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  • 在资本市场的叙事逻辑里,成长股从来不缺故事,缺的是把故事兑现成报表的能力。当流动性潮水退去,那种仅凭概念就能给到百倍市盈率的蛮荒时代已经终结。现在的成长股投资,本质上是一场关于“业绩超预期持续性”的残酷竞猜。我们需要的不是追逐那些已经站在聚光灯下的明星,而是要在产业渗透率越过临界点之前,找到那些具备“极强业绩刚性”的隐形冠军。成长股投资的第一个幻觉,是把“增速”等同于“成长”。如果你仔细观察过很多...