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新股不败的神话，在全面注册制的洗礼下，正加速走向终结。近半年来，我们频繁看到新股上市首日即破发的景象，即便是某些身处热门赛道的明星企业，也难逃股价高开低走的命运。对于仍在沿用“盲打”策略的投资者而言，这不再是一个只要中签便能轻松收下红包的无风险游戏，而是一场考验专业研判能力的风险定价博弈。回望核准制时代，由于发行市盈率受到23倍隐形红线的刚性约束，一二级市场之间天然存在巨大的估值落差，上市后的连续...
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近半年来，A股新股发行市场正在经历一场从“沸点”到“冰点”的极致降温。曾几何时，“闭眼打新”是散户眼中近乎无风险的套利行为，动辄数万甚至十万元以上的“大肉签”让中签者狂欢不已。然而，随着注册制改革的全面深化与监管层对发行定价的从严把关，新股不败的神话已出现裂痕，一种全新的博弈生态正在悄然形成。最直观的变化体现在发行市盈率的坍缩上。以往，在询价机制存在短板的时期，部分机构为了入围而抱团压价，导致发行...
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打新，曾是A股市场最朴素的信仰。长久以来，“中签等于捡钱”的惯性思维深入人心，无需研究基本面，无需择时，只要账户里有市值，动动手指便能享受无风险套利的盛宴。这种畸形的确定性，源于核准制下人为制造的稀缺性溢价与23倍市盈率的隐形红线。然而，随着全面注册制改革铺开，打新生态发生了底层逻辑的裂变，那个闭眼申购就能躺赚的时代，已经彻底封存在历史中。首先必须正视一个残酷现实：新股不败的神话已被批量性破发击穿...
