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在A股的水产板块中，开创国际有着极其特殊的辨识度。它不靠淡水养殖，也不依赖近海捕捞，而是一支以万里之外的公海与极地渔场为主阵地的“远洋捕鱼舰队”。背靠上海国资委旗下的上海水产集团，开创国际手握中国最大的金枪鱼船队，在深海中捕获着太平洋、大西洋的珍贵渔业资源。然而，当投资者翻开其近年报表时，往往要面对一种深切的错位感——这家看似浪漫的深海猎人，正被成本、资源和产业周期的三重浪潮所裹挟，急切寻找破局之道。 开创国际的底色，在于金枪鱼和鱿鱼的远洋捕捞。其金枪鱼围网作业规模常年位居国内前列，鱿钓船队也穿梭于秘鲁、阿根廷等世界重要鱿鱼场。从资源端看，这家公司占据了得天独厚的牌照壁垒。远洋渔业受国际渔业组织协定和入渔国政策严格管制，捕捞配额是核心资源，先发优势不可复制。但是，资源的垄断性并没有直接转化为盈利的稳定性。金枪鱼资源量的周期性波动，以及厄尔尼诺等异常气候对渔场的干扰，使捕捞量总是带着不确定性。更关键的是，燃油成本占据远洋渔业营运成本的三到四成，国际油价每上行一个台阶，海上的每一网鱼就多一分沉重的负担。 更为棘手的是远洋捕捞补贴的退坡与用工荒。随着全球海洋治理趋严，对非法捕捞的打击和资源保护力度升级，单纯依靠捕捞规模扩张的路径已经收窄。同时，远洋渔船对船员的需求有着高强度、高风险和长期离家的特点，新一代劳动力并不青睐这份职业，人力成本持续刚性上升。在这样的困局面前，开创国际过去数年间的营收规模虽有起伏，但净利润始终未能形成稳健增长的核心预期，扣非净利润甚至多次陷入亏损，净资产收益率长期在低位徘徊，这直接指向了盈利模式的脆弱性。 巨大的压力倒逼着开创国际启动一场向产业链下游延伸的转身。公司不再满足于做“批发式”的原材料供应商，而是逐步打通从捕捞、加工到终端销售的完整链条。其位于上海的食品加工基地致力于将金枪鱼、鱿鱼加工成高附加值的罐头、冻品及即食产品，试图用品牌化的自主渠道提高毛利空间。其中，以“ALBO”等西班牙老牌罐头品牌为依托，公司尝试打开国内外高端罐头市场，让深海鱼蛋白直接触及消费者餐桌。这一路径如果走通，将有望抹平捕捞主业周期性波动的影响，带来更为可持续的制造与消费属性。 不仅如此，海洋生物技术的布局构成了开创国际更具想象空间的一层叙事。公司曾通过收购介入鱼油、明胶等海洋生物制品的研发与生产，将低值渔获和加工副产物转化为营养保健品、化妆品原料。这一类经济模式本质上是把海洋蛋白和油脂的价值链条拉得更长，进一步脱虚向实。当前中国深海经济方兴未艾，生命健康赛道的需求庞大，国企信用背书为其奠定的供应链稳定性，正好能与消费端形成呼应。如果能在海洋生物高值化利用上走出实质性一步，开创国际有望撕掉“远洋农夫”的唯一标签，进化为海洋资源综合运营商。 当然，转身并非一蹴而就。市场需要警惕金枪鱼价格的持续低迷风险，以及海外渔业入渔政策突变可能带来的配额缩减。同时，食品加工和生物科技业务的市场培育期较长，短期内难以完全对冲捕捞主业的利润萎缩。更关键的是，作为国企，其在品牌运营和组织变革上的速度能否追上市场节拍尚需观察。开创国际的航程，恰如其渔船在巨浪中海面时隐时现——方向清晰，但前路仍多惊涛。投资者看准的，应是其在深海经济布局中那种缓慢但方向坚定的价值重构，而非某一季度的渔获丰歉。 |
